Guldet har tappat en fjärdedel sedan januari – vad hände?

I januari var guld årets självklara vinnare. Priset passerade 5 000 dollar per uns för första gången och nådde ett rekord på omkring 5 400 dollar den 28 januari. Centralbanker köpte, privatpersoner köpte, och många pratade om guld som det enda säkra i en osäker värld.

Tio månader senare ser det annorlunda ut. Den 12 november föll spotpriset till 3 880 dollar, den lägsta nivån sedan oktober förra året. Från toppen är det ett fall på drygt 28 procent. Jämfört med för ett år sedan ligger guldet nu ungefär 8 procent lägre.

Vad som drog ner priset

Guld ger ingen ränta. När räntan på amerikanska statsobligationer stiger blir det därför dyrare att äga guld i stället för något som betalar avkastning. Och räntorna har stigit.

Två saker har drivit på. Oljepriset har gått över 110 dollar per fat, vilket trycker upp inflationen. Och den senaste amerikanska inflationssiffran blev högre än väntat – efter den räknade marknaden med nästan hundra procents sannolikhet att den amerikanska centralbanken höjer räntan.

En höjd styrränta är ungefär det sämsta som kan hända guld på kort sikt. Det gör dollarn starkare och gör räntebärande placeringar mer lockande.

Det har gått fort

Det som sticker ut i år är inte bara hur mycket guldet har fallit, utan hur snabbt det har gått. Enligt EFN tappade priset 18 procent på en enda vecka i samband med raset, innan det vände upp igen. Så stora rörelser är ovanliga för en tillgång som många köper just för att den ska vara stabil.

Den 5 november sänkte Goldman Sachs sin riktkurs för guld vid årsskiftet från 4 650 till 4 150 dollar. Det är fortfarande en bit över dagens pris, men långt från rekordnivåerna.

För dig som äger guld i kronor

Siffrorna ovan är i dollar. För en svensk sparare spelar växelkursen också in: stärks dollarn mot kronan dämpas fallet i kronor, försvagas den blir fallet större. Kolla därför vad ditt innehav har gjort i kronor innan du drar slutsatser.

Har guldet spelat ut sin roll?

Inte nödvändigtvis. Guld har historiskt haft långa perioder av både uppgångar och nedgångar, och priset ligger trots allt långt över nivåerna för bara två år sedan. Men 2026 är en påminnelse om att guld inte är en sparbössa. Det är en tillgång som kan tappa en fjärdedel av sitt värde på några månader.

Vill du ha guld i portföljen är det vanligaste rådet att hålla det som en mindre del – ofta nämns 5–10 procent – som balans mot aktier, snarare än som en egen satsning.

Fysiskt guld eller fond?

Fysiskt guld – tackor och mynt – är momsfritt i Sverige. Nackdelen är skillnaden mellan köp- och säljpris hos handlaren, förvaring och att vinsten beskattas med 30 procent när du säljer.

Guld via börsen – börshandlade produkter som följer guldpriset eller fonder med guldbolag – går att äga på ett investeringssparkonto. Det är billigare att handla och enklare att sälja. Men en fond med guldgruvbolag följer inte guldpriset exakt: gruvbolagen brukar röra sig mer, både upp och ner.